【导读】上期所和中金所共同主办2025上海衍生品市场论坛云操盘
5月22日—5月23日，由上期所和中金所共同主办的2025上海衍生品市场论坛在上海期货大厦举行。中国证监会期货监管司副司长王颖，上海市委金融办常务副主任周小全，中金所党委书记、董事长何庆文，上期所党委书记、理事长田向阳先后于论坛做重要发言。
据统计，2017年至2024年间，上海期货市场规模增长2.7倍，达425万亿元。上海期货市场吸引全球产业企业、重要金融机构积极参与；“上海价格”受国际市场关注，逐步成为全球贸易的定价参考。
王颖：“上海价格”逐步成为全球贸易的定价参考
科创50股指期货和期权研发工作正在推进中
中国证监会期货监管司副司长王颖表示，2017年至2024年，上海市GDP增长超六成，同一时期，上海期货市场规模增长2.7倍，达425万亿元。上海期货市场以高标准联动发展，助力“五个中心”建设协同共进。目前，上海已上市47个期货和期权品种（不包含上交所上市的5个ETF期权品种），覆盖金属、能源化工、航运、权益、利率等重要领域。比如集运指数（欧线）期货的上市，为众多航运物流企业提供运价风险管理工具，突破性赋能国际航运中心建设。
王颖表示，为了更好服务科技企业高水平发展，强化国际科创中心创新策源功能，科创50股指期货和期权的研发工作正在积极推进中。
关于期货市场作用，王颖称，去年国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，明确了期货市场发展目标，并要求期货市场为服务中国式现代化和金融强国建设发挥更大作用。上海期货市场不仅吸引全球产业企业、重要金融机构积极参与，“上海价格”也愈发受到国际市场关注，并逐步成为全球贸易的定价参考。
在新时代新征程上，王颖表示，期货市场必须继续坚持服务实体经济的使命，坚定高水平开放的决心，坚守防范化解风险的底线，围绕加强市场监管、丰富产品矩阵、优化服务质量、扩大对外开放等方面，深化自身功能发挥云操盘，全力谱写高质量发展新篇章，与产业形成良性循环机制，更好应对外部环境的不确定性，为稳定宏观经济大盘发挥更大作用。
周小全：衍生品市场是上海金融市场重要组成部分
持续完善衍生品体系布局
上海市委金融办常务副主任周小全表示，2024年上海金融市场交易总额超过3650万亿元，其中上期所、上期能源以及中金所衍生品市场成交额合计约425万亿元，是上海金融市场的重要组成部分。
周小全提到，上海金、上海油、上海铜、上海胶等“上海价格”全球价格信号功能进一步增强，上海天然橡胶期货交割结算价授权大阪证券交易所使用；上海原油期货日中交易参考价在芝加哥商品交易所发布。
展望未来，周小全称，一是深化推进金融市场互联互通，加快推出面向国际的金融产品；二是支持进一步丰富商品和金融期货产品，以更齐全的产品体系赋能新质生产力发展；三是发挥期货市场功能，助力实体企业更好管理风险，维护我国产业链供应链安全。支持金融市场抓住数字化、智能化、绿色化机遇，增强系统自主可控与安全运维能力。
何庆文：金融期货发挥稳定市场等四大作用
中金所党委书记、董事长何庆文介绍了金融期货的几大作用。一是推动“稳定市场”。据统计，2023年11月至2024年4月，伴随市场波动，股指期货市场套保客户持有的股票现货市值由1.78万亿元增加至2.03万亿元，增幅为14%。期货套保的增持稳定了现货持股，股指期货有效发挥了“稳定器”作用。国债期货方面，去年9月下旬债市出现调整，资产管理机构运用国债期货对冲利率债、信用债价格急跌风险，降低组合收益损失，减少债券抛压。
“实践证明，在市场不确定性增大的情况下，金融期货往往能够在一定程度上平抑现货市场价格波动，减少市场冲击，促进现货市场稳定运行。”何庆文说。
二是推动“活跃市场”。何庆文举例，股指期货期权在ETF产品管理风险中发挥了积极作用。自中证1000股指期货期权上市以来，跟踪中证1000指数的ETF产品数量从3只增至15只，ETF规模从上市初的85亿元左右增加到目前的1450亿元左右，日均成交额从上市前两年的2亿元大幅增加到最近两年的40亿元，增长20倍。ETF基金管理人在应对大额申购时，也会运用股指期货进行仓位管理，降低产品跟踪误差，提升交易效率。
三是优化市场运行机制。何庆文表示，目前，中金所先后上市权益类、利率类两条产品线共11个产品。近年来推动调整2年期国债期货合约最小变动价位，服务国家政策实施，将超长期特别国债纳入30年期国债期货可交割券范围等，市场运行质量持续提升。2025年一季度，金融期货和期权日均成交127.2万手、1.1万亿元，同比分别增长19.8%、41.6%，日均持仓201.4万手，同比增长7.8%。
四是推动“长钱长投”。何庆文称，目前，银行、保险、券商自营和资管、公募基金、私募基金、养老金、QFII和RQFII等各类机构均已实现“应参尽参”。一季度金融期货市场机构双边日均持仓288.9万手，同比增长1.7%，机构持仓占比超七成。机构有效运用金融期货，也显著提高了业绩。2024年使用股指期货的指数增强型基金超额收益，较不使用的产品提升了75%；被动型公募基金平均跟踪误差，较不使用股指期货的产品改善了28%；参与股指期货的年金产品收益率波动明显低于未参与产品。
田向阳：近期将上市铸造铝合金期货和期权
持续扩大“上海价格”的全球影响力
上海期货交易所党委书记、理事长田向阳表示，近年来，上期所立足上海、服务全国，上市的国内首个航运指数期货，在地缘政治波动中实现了远超境外同类品种的市场规模和流动性。自2024年成功上市铅、镍、锡和氧化铝4个期权后，上期所有色金属类期货品种现已实现了期权产品全覆盖。
据田向阳透露，近期，上期所又将上市铸造铝合金期货和期权，进一步以绿色化、创新型产品深化服务新质生产力发展。
在开放合作方面，田向阳表示，上期所持续扩大“上海价格”的全球影响力。今年以来，将合格境外投资者（QFI）可参与的交易品种拓展至22个；依托跨境合作，将天然橡胶期货交割结算价授权大阪交易所，“上海天然橡胶期货合约”将于下周一（5月26日）在日本挂牌交易。
田向阳宣布，上期所和上期能源已于近日正式获批加入联合国可持续证券交易所（UNSSE）倡议云操盘，成为中国内地第一批加入该倡议的商品期货交易所。
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